[종목분석] KT&G(033780) - 안정된 성장과 배당의 기업

기업 개요

과거에는 한국담배인삼공사의 사명을 가진 공기업이었으나 현재는 민영화되어 시가총액 11조 코스피 30위권의 민영기업입니다.

KT&G는 담배와 인삼을 비롯한 건강식품, 화장품 등을 제조, 판매하는 기업으로 풍부한 현금성 자산과 부동산을 통해서 부동산 개발과 임대사업도 영위하고 있습니다.

 

계열사로는 정관장으로 잘 알려진 KGC 인삼공사와 영진약품(제약/바이오),코스모코스(화장품 및 관련 상품), 상상 스테이(호텔사업 개발/운영)로 계열사를 통해 담배사업 이외에도 다양한 사업을 진행하고 있습니다.

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관심을 갖는 이유

 

1. 담배사업의 국내 점유율과 해외사업의 확장

KT&G 는 내수중심의 기업으로 민영화 후에도 내수시장의 50% 이상을 차지하고 있습니다. 세계에서 자국 담배시장의 50% 이상을 방어하는 유일한 담배회사로 알려지며 업계에서는 향후 20~30년 내에는 한국의 담배시장은 KT&G와 필립모리스의 양강 체제가 될 것이라는 예측도 나오고 있습니다.

특히 해외 사업분야에서 러시아, 인도네시아, 터키 등을 중심으로 지속적으로 성장하면서 국내 시장에서의 시장규모와 점유율 감소 부분을 만회할 것으로 보입니다.

 

2. 현금성 자산으로 바탕으로 한 신사업 진출

담배사업은 수익성이 좋은 사업이기에 재무구조가 탄탄하고 유동성도 풍부합니다.  그로 인해 매출 대비 당기 순이익 비율이 30%에 가깝고 부채비율도 20% 정도로 재무현황이 좋으며 앞으로도 좋은 재무상태가 지속될 가능성이 높습니다. 높은 현금 보유비중과 부동산 자산을 통해서 부동산 사업을 추진해왔고 이는 KT&G 의 주력상품중의 하나인 인삼사업에 견줄 만큼의 수익을 창출하고 있습니다. 또한 현금성 자산을 바탕으로 바이오기업 합병 등 다양한 신사업에도 진출하고 있는 점도 긍정적인 요소라고 생각됩니다.

 

3. 꾸준한 배당금과 주주환원 정책

KT&G는 22년간 배당금을 지급하며 배당금이 지속적으로 증가한 유일한 기업입니다. 2001년 1,400원에서 최근 4,800원까지 3배 가까이 배당금이 증가하였으며 배당성향은 50% 이상을 계속 유지하고 있으며 향후에도 배당금이 상승할 가능성이 높습니다.

백복인 사장의 성과급의 일부를 주식으로 지급하거나 1조 원가량의 자사주를 매입하는 계획을 발표하는 등의 주주환원 정책도 적극적으로 펼치고 있습니다.

 

고려할 사항

담배사업의 특성상 국민건강증진법으로 인해 영업마케팅 활동 수단이 제약되고 있으며 이러한 규제가 완화되기는 쉽지 않아 보이며 아울러 금연 캠페인과 금연정책이 지속적으로 확대될 것으로 예상되어 국내 담배시장의 파이는 줄어들 수밖에 없는 상황입니다.

또한 국내 인구감소가 계속되고 있기에 국내 담배사업에 대한 투자의욕이 저하될 수밖에 없는 상황이기에 새로운 판로 확보를 위해 해외진출에 더욱 적극적으로 나서고 있습니다.

 

현재 주가

KT&G 의 현재 주가는 82,500원으로 코로나 이후 주가가 많이 오르던 시기에도 박스권에 갇혀 다소 답답한 모습을 보였지만 최근의 금리가 오르고 성장주에 대한 관심이 낮아지는 시기에는 안정적인 이익과 높은 배당성향을 가진 KT&G 가 더욱 매력이 있기에 기대를 가져봅니다.

 

매출 현황

KT&G 매출 현황을 보면 꾸준하게 매출이 증가하고 있으며 독과점 시장이라 할 만큼 시장에 진입할 경쟁자가 제한된 담배산업에서 꾸준하게 이익을 내고 있기 때문에 지속적으로 관심을 가져볼 생각입니다.

 

※ 이 글은 투자 추천글이 아니며, 투자의 책임은 투자자 개인에게 있습니다.​